涂料业史上强一季报，是否意味着市场全面复苏？

时间：2021-05-05 11:02:38 类型：浏览量：3157

日前，涂料类上市公司一季报陆续出炉，由于疫情冲击影响渐渐褪去，宏观经济持续恢复，一季度涂料行业整体恢复走势良好，“增长”成其主基调。从建筑涂料到工业涂料，从家装涂料到汽车涂料，一季度全部同比逆转翻红，个别上市公司甚至业绩“暴增”，可谓是史上强的一季报。

涂界梳理了三棵树、亚士创能、金力泰、渝三峡、松井股份、东来技术、广信材料、集泰股份、上海新阳等上市公司今年1-3月的财务数据。据统计，9家涂料类上市公司共取得营业收入32.886亿元，净利润1.048亿元。其中，所有企业的营收都取得正向增长，而且都是大幅增长，其中有4家涂企的营收同比增幅超过了100%。

说明：根据企业财报整理（营业收入单位：亿元，净利润单位：万元）

涂料业史上强一季报

翻看今年涂料类上市公司的一季报绝对称得上“地表强”。营收增长率超过100%的达到了4家，分别是三棵树、亚士创能、金力泰、集泰股份；除了上海新阳外，所有企业的营收和净利润都出现了大幅增长或扭亏为盈或亏损幅度大幅缩小。同时，净利润还出现了同比增长高达50倍的企业，比如金力泰。

财报显示，亚士创能（603378）今年季度实现营业收入6.007亿元，同比增长163.65%；归母净利润-543.93万元，上一年度同期为-5332.77万元，亏损幅度收窄。三棵树（603737）季度实现营业收入14.831亿元，同比增长241.20%；归母净利润806.70万元，上一年度同期为-1.264亿元。

从公布的财报来看，亚士创能和三棵树的增长驱动主要靠建筑涂料特别是工程建筑涂料，其中三棵树还受益于防水材料、基材与辅材、装饰施工三大业务的强劲驱动；亚士创能防水材料去年才正式进入市场，目前正处于快速上量阶段，因此防水材料业务今年一季度也取得了不错的业绩。

财报显示，金力泰（300225）今年季度实现营收2.396亿元，同比增长108.96%；归母净利润2203.96万元，同比增长5533.89%。东来技术（688129）季度实现营业收入约9550万元，同比增长47.28%；净利润约1873万元，同比增长93.09%。

松井股份（688157）季度实现营收1.122亿元，同比增长36.68%；归母净利润2274.58万元，同比增长62.61%。渝三峡Ａ（000565）季度实现营业收入1.02亿元，同比增长52.72%；实现归母净利润2443万元，同比增长1363.97%。

广信材料（300537）季度实现营收1.538亿元，同比增长37.85%；归母净利润819.80万元，同比增长38.67%。集泰股份（002909）季度实现营收2.954亿元，同比增长136.81%；归母净利润339.74万元，同比增长261.30%。上海新阳（300236）季度实现营收2.064亿元，同比增长62.66%；归母净利润267.00万元，同比下降73.47%。

对于业绩大幅增长的原因，大部分企业都表示是因为受去年疫情的影响，销售收入基数相对较低，因此今年一季度收入就出现同比大幅增长。三棵树表示，营业收入增长主要系上年同期受上年疫情情影响，收入基数相对低，且公司主营业务销量增加所致。金力泰也表示，营收较上年同期增加108.96%主要系公司上期受新型冠状病毒疫情影响，销售收入较少所致等。

涂界观察员李明月分析表示，去年1-3月，新冠疫情迅速席卷全国，严重冲击了经济社会，涂料行业亦难独善其身，一些涂企业的销售业绩出现大幅缩水。今年随着疫情形势不断缓和，涂料公司们应对危机也更得心应手，所以几乎所有企业都取得了开门红。因此，一季度的财报可以说是非常“炸眼”。

李明月同时指出，涂料行业的竞争两极分化，头部集中，有竞争红利或者头部红利赋能的利好。同时，中国的涂料产业周期依然处在上行通道。“近年来，涂料行业及市场环境发生了巨大的变化，特别是疫情更是加剧了产业格局分化，市场格局呈现大者更大、强者更强。在优胜劣汰的竞争法则下，市场资源在快速向头部企业倾斜。”

“如果说还有第三个原因，就是中国政府在去年及时有力地控制了疫情。从去年下半年就开始复工复产，这样的话，经济的发展就有一定的累积。加上今年中国经济发展的总体形势也不错。这些因素，都推动了涂料市场需求的上行。”李明月指出。

上市公司的整体业绩增速回升是否可以推断涂料业全面复苏了呢？虽然国内经济活动好转，但从全球经济目前态势来看，复苏之路仍有波动的可能，有发展潜力却还存在诸多不确定性，仍需继续观察。

原料价格大涨难阻盈利提升

今年开年以来，树脂、钛白粉、乳液、助剂、颜料等与涂料行业息息相关的大宗原材料接连出现多轮价格上涨现象，此轮原材料涨价不仅涨价幅度大而且持续时间长。迫于上游原材料成本上涨，众多涂料企业不得不通过上调提销售价格，来缓冲经营成本压力。

根据披露的2021年季度主要原材料的采购价格变动情况来看，三棵树乳液、钛白粉、树脂、单体的采购价格季度环比增长分别为22.00%、33.61%、10.65%、31.71%；亚士创能乳液、钛白粉、聚苯乙烯颗粒、树脂的采购价格同比增长分别为13.84%、13.96%、20.28%、34.41%。主要原材料价格都出现了大幅上涨。

尽管原材料价格大幅上涨，但所有上市涂料公司今年一季度的净利润都实现了大幅增长或扭亏为盈或亏损大幅收窄。财报显示，亚士创能今年一季度实现归母净利润-543.93万元，上一年度同期为-5332.77万元，亏损幅度收窄；三棵树实现归母净利润806.70万元，上一年度同期为-1.264亿元，实现了扭亏为盈。

特别是我国汽车涂料龙头金力泰，今年一季度的净利润更是同比暴增高达5534%，达到2203.96万元。以工业涂料为主的渝三峡Ａ，今年一季度的净利润同比增长1363.97%，达到2443万元。此外，其他涂料企业的净利润都同比大幅增长。

涂界观察员李明月分析认为，涂料行业大宗原材料价格的上涨趋势会继续维持，但不排除个别原材料价格有所缓和，相应的涂料产品涨价的趋势也会持续进行。工程建筑涂料市场增长仍强劲，工业涂料需求快速恢复，零售端价格全面回升，加上一些涂料企业积极推进高端，同时具有健康功能的涂料细分市场持续发展，多重因素助力下，涂料市场规模增长有望回归正轨。

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