亚士：短期承压不改长期增长趋势，市场竞争力有望持续提升

时间：2022-11-02 15:53:16 类型：浏览量：5540

今年以来，地缘政治冲突的加剧、全球滞胀的风险的上升，国内经济形势的复杂性和不确定性在加大，加之国内新冠疫情的反复，房地产市场持续下行，消费需求出现了明显的下滑，面对市场下行压力；同时，年初爆发的“俄乌战争”推动了能源价格的快速上涨，国际原油价格快速走高后，长期高位震荡，导致亚士创能使用的主要原材料价格波动加剧，原材料端压力更加凸显。

不过，虽然亚士创能短期经营业绩承压，但依然不改长期增长趋势。专家分析表示，房地产不代表整个建筑市场，中国是大的发展中国家，当前在大基建、城市更新、学校、医院、酒店、厂房，养老、旅游等多种建筑场景有很多市场需求，亚士创能挖掘的市场需求还非常多。待房地产市场经过一轮宏观调整后，市场不会持续恶化，未来发展还将会更加健康；同时待未来新冠疫情得到消除，亚士足够在这么大的建筑市场里面找到自己生存机会。

短期经营业绩承压

根据国家统计局数据，今年1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积87.89亿平方米，同比下降5.3%，房屋新开工面积9.48亿平方米，同比下降38%。受国内疫情多点散发、市场需求持续低迷、房地产市场持续不景气影响，亚士创能2022年前三季度业绩承压。

10月27日，亚士创能（603378）发布2022年三季度报告。2022年前三季度实现营业收入23.31亿元，归母净利润7000.52万元，归母扣非净利润3123.06万元，三项指标同比下滑幅度较大。据悉，营收和净利润下滑主要受房地产行业疲软、疫情反复及原材料涨价等的综合影响。

数据显示，2022年1-9月我国商品房销售面积同比下降23%，新开工面积同比下降38%，竣工面积同比下降19.90%。此外，以树脂、钛白粉、乳液为代表的主要原材料价格依然维持高位运行。在房地产基本面持续走弱叠加疫情多点散发、工程项目施工受阻滞后，同时原材料价格持续维持高位的行业大压力期，亚士创能前三季度营收和净利润均遭遇了严峻挑战。

专家表示，在亚士过去二十多年的发展中，公司大多保持在30%以上的业绩增长水平。今年以来房地产市场整体业绩出现大幅下滑，对房地产相关业务占比较高的亚士带来了增长压力。现在虽然从中央到地方政府陆续推出一些积极利好政策，但目前总体市场流动性还较弱。由于疫情因素导致防控措施在持续，建筑市场受影响较大。

专家进一步补充说，虽然亚士前三季度营业收入和净利润同比下滑幅度较大，但展望今年第四季度，随着住房首付降低、贷款利率降低、税收优惠有效刺激刚性买房需求，保交楼措施落地，提振消费者信心，民企地产公司融资能力恢复，建筑涂料、保温材料及防水材料需求有望逐渐回升；同时，预计原材料价格同比下行，有望进一步改善利润。随着地产数据改善，大宗渠道会改善明显，该公司接单或将呈现回暖趋势，各种降本增效举措可以在今年第四季度逐步显现。

专家同时还表示，房地产不代表整个建筑市场，中国是大的发展中国家，当前在大基建、城市更新、学校、医院、酒店、厂房，养老、旅游等多种建筑场景有很多市场需求，亚士创能挖掘的市场需求还非常多。待房地产经过这轮宏观调控后，市场不会持续恶化，未来发展还将会更加健康；同时待未来新冠疫情得到消除，亚士足够在这么大的建筑市场里面找到自己生存机会。

不改长期增长趋势

资料显示，亚士始建于1998年，于2017年在上交所主板上市，目前已建立起功能型建筑涂料、保温装饰一体板、防火保温新材料、防水材料四大主营业务以及亚士SOK、亚士新零售两大业务模式协同发展的业务格局。目前，集团在全国建有10大生产基地。公司是全球涂料30强企业。

财报显示，亚士创能2021年实现营业收入同比增长34.46%，其中：功能型建筑涂料收入29.909亿元，同比增长29.39%。根据《涂界》梳理的数据显示，公司营收从2011年的4.221亿元猛增至2021年的47.15亿元，就年来增长了超过10倍，近五年来营收年复合增长率高达34.78%。

不过，由于国内经济形势的复杂性和不确定性在加大，加之国内新冠疫情的反复，房地产市场持续下行，消费需求出现了明显的下滑，亚士创能今年以来面临着短期的经营压力。但从长期来看，亚士创能未来发展依然被看好。

建筑涂料和保温材料仍具有广阔市场空间。自从去年以来，房地产市场处于低迷状态，但基础设施、公共建筑、商业建筑、公寓租赁房、厂房、节能改造、乡村振兴等市场却不断释放，而这些市场的规模远大于地产类大B渠道市场。此外，涂料行业需求端受益于地产竣工韧性仍在以及长期二次装修和城市更新、老旧小区改造等带来重涂需求提升。有机构预测，中长期我国建筑涂料市场空间将达到1600多亿元。同时，市场对产品各方面的要求不断提高，促进公司所在行业集中度提升，利好亚士等头部公司发展。

市场竞争力和品牌影响力持续稳居行业前列。长期致力于建筑涂料和保温材料市场的亚士，目前已与万科、中海、中南等百余家大型房企达成战略合作集采，其中8家为中国房地产企业TOP10，并连续11年被评为中国房地产开发企业500强首选供应商（涂料类），其中：亚士保温装饰成品板位列行业，保温材料位列行业，建筑涂料位列行业第三。根据《涂界》发布的“2022中国建筑涂料品牌TOP25”榜单显示，亚士位居第4位。根据《涂界》发布的“2022全球建筑装饰涂料品牌TOP20排行榜”显示，亚士位列第17位，并已连续两年蝉联全球20强。

产能扩张迅速，渗透程度高。亚士通过“1+6+N”产能布局，实现上海、安徽、新疆、重庆、河北、广州等综合智能制造基地，及遍布全国“N”个卫星工厂，实现涂料、保温装饰板500公里，保温板300公里，干粉砂浆200公里就近供应，产品供应及保障能力持续提高，综合成本领先优势得以发挥。同时，公司还按照“1+8+N”产能规划，稳妥推进中长期产能布局工作。随着扩张产能逐步释放，公司有望开启新一轮成长。

多渠道营销精准发力。公司销售模式分直销、工程渠道经销、零售渠道经销。直销模式中，公司与万科、保利、华润置地等知名地产商保持长期战略合作伙伴关系，在地产集采领域构建护城河。工程渠道经销模式中，目前经销商数量为25034家，比2021年底增长约42.40%，经销商销售动力充足。零售渠道经销模式中，目前零售经销商已达1200家，覆盖终端门店约18000家。公司积极推进渠道结构优化，促进渠道与集采、地产与公建、新建与翻新、小B与大B、城市与乡村、线上与线下有机结合。特别是加大了旧城改造、城市更新以及工程小B市场的开拓力度。

多元化品类空间巨大。亚士正在加速向综合性建材系统服务商转型，目前已形成了功能型建筑涂料、保温装饰板、保温材料、柔性花岗岩新材料、家装涂料、防水材料、辅材辅料、装饰施工等多品类业务，这些业务所在市场总规模超万亿。此外，亚士还有计划进军市场规模超3000亿的工业涂料领域。因此，在多品类业务的加持下，未来包括防水材料、家装涂料在内的新品类将成为亚士未来重要业绩增长点，有望打造成为公司第二增长曲线。

亚士：短期承压不改长期增长趋势，市场竞争力有望持续提升

亚士位于安徽滁州的智能化生产基地

生产、管理等方面进行全方位创新。目前，亚士与阿里云建立了亚士数字化转型战略合作关系，在现有信息化基础上，通过2-3年时间构建亚士业务中台、数据中台、数字工厂和其他核心系统平台，实现数据在线、业务在线、组织在线。同时，围绕“以客户为中心，打造一流供应链”的要求，亚士积极推动工业自动化、关键工序智能化、关键岗位机器人替代，同时积极推进信息化与工业化两化融合，从挖掘客户需求到生产交付实现信息化管理与核算，以此拉近制造端与市场端的距离，打造一个时代企业的智能制造。

亚士创能在2021年度报告中表示，公司将继续强化战略定力，继续实施各项既定的积极经营举措不动摇，为实现2022年度主要经营指标打好攻坚战。基于国家宏观经济及相关产业政策不发生重大不利变化、主要原材料价格不发生重大波动、行业竞争格局保持现有态势、新冠疫情等突发灾害总体可控等假设前提下，公司2022年度营业收入目标为同比增长10%-30%左右。

专家表示，诸多不确定因素给涂料产业带来的冲击，但无疑又为国内涂料龙头企业提供了“弯道超车”的良机。以亚士为代表的国内头部涂料企业具备明显的成本费用优势和产品性价比优势，再加上拥有很强的产品力、品牌力、渠道力和服务力，将击穿其他涂料企业脆弱的生产组织和成本防线，持续提高市场市占率。

专家进一步指出，宏观经济下行压力加大、原材料涨价、疫情反复、房地产市场下行等影响叠加导致涂料市场需求疲软，国内涂料产业的集中度也在快速提升。目前国内涂料行业呈现结构性过剩，随着供给侧改革的推进，中小产能逐渐出清，国内市场正处于向以亚士为代表的头部涂料企业集中的过程中，中国涂料企业有望由大变强，未来将进一步提升市场份额。

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(文章来源：涂界侵删)

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