聚焦丨IPO之旅一波三折，扬瑞新材迎来创业板上市委首发审议

时间：2021-12-17 09:48:12 类型：全屋定制浏览量：6534

驱走“拦路虎”，搬去“绊脚石”，江苏扬瑞新型材料股份有限公司(下称“扬瑞新材”)IPO申请经历史上严现场检查后，将于2021年12月17日接受创业板上市委2021年第72次审议会议的首发审议。

据中外涂料网了解，扬瑞新材早在2020年7月就向深交所递交了招股书，迄今已过去了将近17个月，终将于12月17日迎来创业板上市委的首发审议。事实上这与多种因素相关，包括诉讼、现场检查、产业政策等。

首先是诉讼，创业板上市委目前已对扬瑞新材展开了三轮问询，每轮问询都涉及到有关诉讼的话题。焦点集中在两场诉讼：实际控制人陈勇与老东家苏州PPG的纠纷，2016年中国红牛和泰国天丝之间的红牛商标权和经营权之争。

驱走“拦路虎”，搬去“绊脚石”

2014年3月14日，苏州PPG作为原告向苏州市虎丘区法院提起诉讼。在这起由苏州PPG发起的起诉书中称，因扬瑞新材实际控制人陈勇从1998年11月起至2012年1月期间一直受雇于原告苏州PPG，并从2008年起担任原告中国区市场总监，2007年1月陈勇与原告签署了有关保密和竞业禁止的相关条款，但陈勇2006年7月作为发起人之一参与设立了扬瑞有限，被告扬瑞有限的业务和产品与原告相同或近似，因此苏州PPG认为陈勇为扬瑞新材谋取了属于原告的商业机会，构成不正当竞争，请求法院判令扬瑞有限及陈勇立即停止不正当竞争行为，并向原告赔偿损失人民币50万元。

该案件在一年后的2015年6月18日以苏州PPG撤回起诉而达成双方和解。然而，表面的和解之下，暗藏波涛。

2020年，陈勇的扬瑞新材在招股说明书中披露了公司设立初期的股权代持情况，让“老东家”苏州PPG包装涂料有限公司抓到确实证据，再次起诉陈勇和扬瑞新材。2020 年 6 月 23 日，苏州市虎丘区人民法院向陈勇及扬瑞新材下达传票。

苏州PPG认为，陈勇利用职务便利为自己创设的公司扬瑞新材谋取了本属于自己的商业机会，自营同类业务，已经违反高级管理人员忠诚义务，根据《公司法》148 条的规定，陈勇及扬瑞新材构成共同侵权行为，请求法院判令赔偿损失2747.64万元并承担相应的诉讼费用。

今年1月19日和6月21日，分别两次开庭。双方就多个异议在苏州市虎丘人民法院唇枪舌战，经过多次交锋，苏州PPG的赔偿请求终被法院驳回。6月30日，苏州市中级人民法院作出终审判决，维持一审判决（苏州PPG败诉），并驳回苏州PPG的上诉请求。

陈勇和老东家的这场官司，从法律意义上而言赢了，也意味着扬瑞新材在上市路上驱走了“拦路虎”，搬去了一块“绊脚石”。

中泰红牛之争，扬瑞新材因祸得福

而中泰红牛之争，扬瑞新材反而因祸得福。

根据扬瑞新材披露的招股书，中国的食品饮料罐涂料长期被PPG、AkzoNobel、Valspar三家国际涂料巨头垄断，而扬瑞新材的出现打破了这种格局，实现了这一涉及国家食品安全领域的涂料的国产化，其目前是该领域主要的内资厂商。

公开资料显示，从2016年开始，中国红牛和泰国天丝陷入红牛商标权和经营权之争，双方的各种纠纷和诉讼愈演愈烈。由于扬瑞新材是中国红牛主要的涂料供应商，监管部门和媒体质疑的焦点也集中在了中泰红牛之争对扬瑞新材持续盈利能力的影响上。

然而，尽管中泰红牛之争已持续5年之久，一方面，近几年来，中国红牛不仅未出现断崖式的下滑，反而每年销售稳步增长，根据中国红牛官网公布的数据，中国红牛饮料2019年、2020年、2021年上半年的销售额分别为223亿元（单位下同）、228亿元、127.30亿元；另一方面，泰国天丝从2019年底开始在中国市场推出了“红牛安奈吉饮料”和“红牛维生素饮料”两款跟中国红牛包装高度相似的产品，试图抢占中国红牛的市场份额。

扬瑞新材作为功能性饮料罐涂料产品和技术成熟的供应商，目前不仅是中国红牛主要的涂料供应商，同时也是泰国红牛主要的涂料供应商，两个终端客户相加的市场需求超过了原来中国红牛一家的需求，使得公司相关产品的销售额也随着中泰红牛之争稳步增长。

这也让扬瑞新材在经历了中泰红牛的诉讼风波、新冠疫情的冲击以及今年以来的原材料暴涨等不利因素的影响下，业绩方面依旧保持着稳定的增长。据招股书显示，2018至2020年，扬瑞新材的收入分别为2.77亿元、3.11亿元及3.55亿元、净利润分别为6857万元、6710万元及8384万元，收入和净利润稳定增长。此外，于2021年1-6月该公司取得收入2.14亿元，净利润3605万元。

IPO申请经历史上严现场检查

此外，现场检查中，扬瑞新材也用实际行动证明了企业自身实力。

据中外涂料网了解，扬瑞新材在第二十八批首发企业现场检查名单中，此次现场检查工作起始于今年1月31日，结束于8月13日，共20家企业被通过抽签的方式抽中，其中包括9家拟科创板上市企业和11家拟创业板上市企业。不同于其他16家主动撤回IPO申请的企业，扬瑞新材是当时仅剩的4家未撤回IPO申请而经历了这次“史上严现场检查”的企业之一。

8月13日，证监会通报第二十八批首发企业现场检查情况时表示：“总体来看，检查中未发现触及发行条件的问题，未发现重大信息披露违规，也未发现中介机构重大职业缺陷等问题，后续将正常推进相关审核工作”。

至于产业政策，主要体现在上市委第二轮问询和第三轮问询：二轮问询关于创业板定位，三轮问询关于环保。问询时间分别发生在今年1月份和10月份。扬瑞新材证监会行业属化学原料和化学制品制造业，据报道，该行业由于监管政策不明朗一度发行审核陷入停滞状态。统计显示，从开年到6月以前，该行业仅有1家企业获得批文，7家企业终止注册。7月以后该行业迎来审核加速期，共有10家企业获得平稳，仅2家企业终止。

据中外涂料网了解，扬瑞新材成立于2006年，是功能性涂料细分领域里的领先企业，打破了外资在涉及国家食品安全的食品饮料金属包装涂料领域的垄断。公司主要从事食品饮料金属包装涂料、油墨和3C涂料等其他功能性涂料的研发、生产和销售，其中食品饮料金属包装涂料为公司现阶段主要的产品领域，按照金属罐的制造方法和应用部位，可将其分为三片罐涂料、二片罐涂料和易拉盖涂料等。

目前，扬瑞新材已通过了现场检查，又证明了自身业绩的可持续增长，其“一波三折”戏剧般的上市之路还在继续，终能否如愿以偿，我们会持续关注。

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