2022年6月23日,慕思股份在深圳证券交易所主板正式上市,公司证券代码为001323,发行价格38.93元/股,发行市盈率为22.99倍,募集资金总额为15.58亿元。
截止上午10点,慕思股票上涨44%,报56.36元,总市值达224.2亿。
2021年6月,慕思发布上市招股说明书(申报稿),首次披露企业营收、净利润、经销商数量、持股结构等重要经营信息。
经营业绩
招股书显示,慕思近年来业绩持续增长。2019年至2021年,慕思股份的营收分别为38.62亿元、44.52亿元和64.81亿元;综合毛利率分别为53.49%、49.28%和44.98%;净利润则分别为3.32亿元、5.36亿元和6.86亿元。
不过,2022年1-3月,公司实现营收12.45亿元,较上年同期仅增长0.20%;净利润为1.24亿元,较上年同期下降9.07%。
2018—2020三年经营业绩
作为对比,当前中国上市软体家居企业敏华控股、顾家家居、梦百合、喜临门等,前两者年度营收规模都在百亿以上,敏华控股2022财年营收188.34亿元人民币,同比增长28.57%。净利润19.43亿元人民币,同比增长16.78%。而顾家2021年营收183.42亿元,同比增长44.81%;归属母公司股东净利润16.64亿元,同比增长96.87%。营收净利润均两三倍于慕思。
而梦百合2021年营收81.39亿元,喜临门2021年营收77.72亿元,均在慕思之上,但差距不大,尚在可追赶范围内。
经销商及门店
报告指出,截至 2020 年 12 月 31 日,公司经销商数量为 1,401 家。公司通过经销、直营渠道发展了覆盖国内500余个城市、3500余家专卖店完善的线下终端销售网络。
专卖店除覆盖境内主要 KA 卖场且占据卖场有利位置外,还在澳大利亚、美国、意大 利、德国等 20 多个国家或地区设有专卖店。
经销模式是公司主要的销售方式。2018年到2020年,公司通过经销模式实现销售收入分别为 24亿、27亿和 30.5亿,占主营业务收入的比例分别为 75.85%、70.84%和 69.03%。
慕思床垫在国内销售排名
报告期内,公司主要产品的销售收入构成情况如下:
此外招股书特别指出,根据红星美凯龙、居然之家提供的销售排名数据。慕思床垫在国内市场销售排名。
慕思品牌矩阵
慕思目前已形成7大主力品牌,包括“慕思”、“V6 家居”、“崔佧(TRECA)”、“慕思国 际”、“思丽德赛(Sleep Designs)”、“慕思沙发”和“慕思美居”,构建了完整的中高端及年轻时尚品牌矩阵。
慕思股权结构
截至本招股说明书签署日,公司实际控制人王炳坤、林集永两人直接和间接控制公司 87.81%的股权,王炳坤、林集永两人在本次发行后仍控制公司 79.02% 的股权。此外,慕思总裁姚吉庆持股1.08%,红星美凯龙持股2.5%,欧派持股1.5%。
股权结构表
大客户欧派
慕思与欧派家居于2019年9月联合共创“慕思·苏斯”品牌仅供欧派全渠道销售。2019 年、2020 年,公司对欧派家居的销售实现快速增长,收入金额分别为 6,288.15 万元和 28,817.64 万元,占营业收入的比例分别为 1.63%、6.47%,欧派家居已成为公司2020年度大客户。
毛利率较高
受益于“慕思”品牌影响力和精细化生产成本管控,报告期内,公司综合毛利率分别为 49.14%、53.49%和 49.28%,一直保持较高水平。
销售费用率较高
公司销售费用规模和占比均较高。2018年—2020年,公司的销售费用分别达到7.8亿、12.1亿和11亿,销售费用率分别为30.73%、31.32%和 24.82%。
(文章来源:77度 侵删)
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